「股票配资论坛」嘉事堂股票:药品业务增速加快,受益行业整合

2020-01-08 10:35:05 admin 0

嘉事堂(002462)

  暴力事件: 公司 2017 ] 下半年实现营业收入 65.4 亿元( +27.8%), 归母销售收入 1.4亿元( +23.1%), 扣非归母销售收入 1.48 元( +28.7%) 。 公司预定 2017 年 1-9月归属香港交易所大股东销售收入 1.7-2.21 亿元,上年增速 0-30%。

  营业额符合预想, 毛利率系统性下滑。 占公司收入比例 97%的药品批发业务实现收入 65 亿元( +29%) 。其中, 我们估计器具业务占比约 2/3,保持 30%大约较快增长; 药品业务占比约 1/3,保持 20%大约务实增长。 由于耗材配送的平台业务增速较快、太原市药品药品配送业务增速加快 (该两项业务毛利率较高),药品批发业务毛利率上年下降 0.83%个比率,总体毛利率下降 1.45 个比率。

  药品配送:创新 GPO、 PBM 等业务方式,受益上海遮蔽采购。 1)相继与宝钢总医院、唐 股票配资论坛山总医院、 721 诊所、核技术诊所、航空公司总医院开展药品、医药物流合作伙伴,实施统采统配;与我国人寿股权股份有限公司签署战略性合作伙伴协定,体制改革推进药品社会福利管理工作( PBM)合作伙伴方式,顺利与芜湖、黄石市天津市人民政府签署合作伙伴协定。新业务方式将带动公司市占率更进一步提升。 2)公司药品批发业务集中于太原市,绝对优势为基药配送,从 2012 年起作为 5 家基药配送商之一覆盖 8 个乡镇(与北京市签订影音配送协定)。在已开展的遮 股票配资论坛蔽公开招标采购招标栽培品种近 30000 个,新第三人执行将扩大公司在诊所纯销的市场占有率。

  器具通货的企业整合者,受益两票制、集采等企业方针。 公司自 2013 年大力格局高值耗材配送中小企业,在全省心内科高值耗材消费市场处于领先水平,从 2014年开始可行性形成省市的配送互联网,业务涉及 27 省的 900 多家三级诊所。医药企业增速约 20%,为增长较慢的分成消费市场, 在两票制、器具耗材集中采购的企业历史背景下, 公司作为双龙,增速有望维持在 30%以上。

  利润预报与融资提议。 由于上海遮蔽采购药品涨价振幅较小,我们下调了公司的利润预报, 预定 2017-2019 年 EPS 分别为 1.16 元、 1.46 元、 1.84 元,现阶段股票价格相同 MAC 分别为 32X、 25X、 20X。跟公司近代市值对比 股票配资论坛,目前为止处于中等水平,考虑到公司 17 年迎来海淀区遮蔽采购、两票制的企业整合等还原剂,维持“买入”评分,给予 2018 年 32 倍 MAC,目标价 46.72 元。

  可能性提示: 药品涨价超预想可能性,医药涨价超预想可能性。

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